Oferta globală s-a înăsprit brusc, iar prețurile futures și spot ale GPL au crescut în tandem.

Din martie 2026,gaz petrolier lichefiat de uz casnic (GPL)prețurile futures au cunoscut o tendință ascendentă. Principalul contract 2605 a crescut de la aproximativ 4.500 de yuani pe tonă la un maxim de 7.244 de yuani pe tonă pe 23 martie, cu o creștere cumulată de peste 60%. Motorul principal al acestei runde de tendință ascendentă nu este sezonul de vârf al cererii interne, ci mai degrabă perturbarea severă a ofertei globale cauzată de escaladarea conflictelor din Orientul Mijlociu, deteriorarea instalațiilor energetice cheie și obstrucția transportului maritim în Strâmtoarea Hormuz. Fiind cel mai mare importator mondial de GPL, China are un grad ridicat de dependență de surse străine. Schimbarea bruscă a modelului de aprovizionare internațional se transmite direct pe piața internă prin costurile de import și fluxurile comerciale.

Aprovizionarea în Orientul Mijlociu s-a înăsprit brusc

Aprovizionarea globală cu GPL este caracterizată de un dublu nucleu al Orientului Mijlociu și al Statelor Unite, având ca surse auxiliare Rusia și Australia. În primul trimestru al anului 2026, partea ofertei a trecut de la o așteptare slabă la o înăsprire substanțială, conflictele geopolitice și disfuncționalitățile instalațiilor devenind variabilele dominante, iar elasticitatea ofertei scăzând semnificativ. Combinația de conflicte și disfuncționalități din Orientul Mijlociu a dus la o înăsprire bruscă a ofertei, devenind „siguranța” centrală a situației pieței. Orientul Mijlociu este regiunea de export de bază pentru GPL global, reprezentând aproximativ 40% din volumul comerțului global. Ruta Golfului Persic transportă aproximativ 30% din volumul global al comerțului maritim cu GPL, iar Strâmtoarea Ormuz este privită drept gâtul comerțului global cu GPL. De la sfârșitul lunii februarie până în martie 2026, în Orientul Mijlociu au avut loc o serie de evenimente șoc ale ofertei, inversând complet așteptările pieței.

În primul rând, a fost declarată forță majoră din cauza unei defecțiuni la instalațiile de gaze naturale lichide (NGL) ale Arabiei Saudite. Unitatea de procesare a NGL Juaymah din Arabia Saudită s-a stricat brusc, iar autoritățile au declarat oficial forță majoră. Ca urmare, planul de expediere din martie a fost redus semnificativ, cu o pierdere lunară de aprovizionare de 400.000 până la 500.000 de tone. Acest lucru a condus direct la o înăsprire a contractelor pe termen lung și a livrărilor spot în Orientul Mijlociu, determinând creșterea rapidă a prețului CP.

În al doilea rând, escaladarea conflictelor geopolitice a făcut ca instalațiile energetice să devină ținte de atac. De la mijlocul lunii martie, acțiunile militare ale Statelor Unite și ale Israelului împotriva Iranului s-au intensificat. Câmpul de gaze South Pars și instalațiile energetice din portul Bandar Abbas din Iran au fost atacate, ceea ce a cauzat ca exporturile de GPL ale Iranului să se oprească aproape. Datele arată că Iranul este al patrulea cel mai mare exportator de GPL din lume, cu un volum mediu lunar de transport de aproximativ 900.000 de tone. În martie 2026, volumul transporturilor a scăzut brusc la 300.000 de tone, înregistrând o scădere semnificativă de la lună la lună și o scădere notabilă de la an la an, ceea ce a avut un impact considerabil asupra pieței asiatice.

În cele din urmă, transportul prin strâmtoarea Hormuz a fost întrerupt. După escaladarea conflictului, volumul navelor care treceau prin strâmtoarea Ormuz a scăzut la aproape zero. Volumul mediu lunar de transporturi de GPL în regiunea Golfului Persic a fost de aproximativ 3,85 milioane de tone, reprezentând aproximativ 30% din volumul comerțului global. Perturbarea transportului maritim a condus la o divizare substanțială a fluxurilor comerciale globale, cu o insuficiență a mărfurilor de nave spot și o înăsprire a așteptărilor pentru viitoarele sosiri.

În ceea ce privește aprovizionarea totală, volumul livrărilor de GPL din Orientul Mijlociu în luna martie este de așteptat să fie de aproximativ 2,9 milioane de tone, o scădere de aproximativ 800.000 de tone față de luna precedentă și o scădere de aproximativ 1,7 milioane de tone de la an la an. Contracția ofertei a atins un nou maxim pentru aceeași perioadă din ultimii ani. Cele trei țări exportatoare de bază, Arabia Saudită, Qatar și Iran, se confruntă cu constrângeri de aprovizionare. Printre acestea, unele dintre instalațiile de gaz natural lichefiat (GNL) din Qatar care produc LGN au fost afectate, ceea ce a dus la o scădere temporară a capacității de coproducție a GPL. Orientul Mijlociu a devenit o zonă cu risc ridicat, iar prima din partea ofertei a împins în mod cuprinzător prețurile internaționale.

Exporturile din SUA sunt de așteptat să crească.

Statele Unite ale Americii sunt cel mai mare producător și exportator de GPL din lume, iar capacitatea de producție a GPL este în continuă expansiune, făcându-l o sursă alternativă de bază după contracția ofertei din Orientul Mijlociu. În ianuarie și februarie 2026, din cauza valului de frig de iarnă, funcționarea instalațiilor de petrol și gaze din Statele Unite a fost suspendată temporar, provocând o scădere pe termen scurt a producției și exporturilor de GPL. Volumul transporturilor în februarie a fost de aproximativ 5,43 milioane de tone, în scădere cu 0,66 milioane de tone față de luna precedentă. Pe măsură ce impactul valului de frig s-a diminuat în martie, toate instalațiile NGL din Statele Unite au reluat producția completă, iar terminalele de export au funcționat la capacitate maximă. Volumul transporturilor de GPL în luna martie este de așteptat să crească la aproximativ 7 milioane de tone, o creștere de 1,57 milioane de tone față de luna precedentă și 1,13 milioane de tone față de aceeași perioadă a anului trecut. Livrările către China au revenit, de asemenea, simultan, făcând-o principala sursă de aprovizionare suplimentară pe piața asiatică.

Din perspectiva ciclului capacității de producție, terminalele de export și separare a LGN de-a lungul coastei Golfului SUA s-au extins continuu. Până în 2026, capacitatea de export de GPL va depăși 180 de milioane de tone, iar producția de propan va reprezenta aproape 30% din producția totală de LGN. Creșterea ofertei pe termen lung este foarte sigură. Cu toate acestea, pe termen scurt, exporturile americane sunt restricționate de programele de transport, tarifele de transport și ritmul de cumpărare din Asia și, prin urmare, nu pot compensa pe deplin decalajul de aprovizionare din Orientul Mijlociu. Între timp, tarifele de transport maritim internațional au crescut rapid după izbucnirea conflictului geopolitic, creșterea tarifului de marfă pe ruta de la Coasta Golfului SUA către Asia depășind 20%, crescând și mai mult costurile de import și slăbind avantajul de preț al aprovizionării americane.

Creșterea producției din alte regiuni este limitată.

Oferta din regiuni precum Rusia, Australia și Africa rămâne stabilă, cu o creștere limitată. Producția de GPL din Rusia deservește în principal industria chimică internă și piața europeană, cu exporturi relativ scăzute în Asia. În Australia, GPL este în principal un produs secundar al GNL, iar producția sa este stabilă, deoarece proiectele GNL funcționează fără probleme. Exporturile sunt în principal sub contracte pe termen lung, cu o capacitate slabă de ajustare a pieței spot. Africa are o scară de producție mică și costuri logistice ridicate, exercitând o influență neglijabilă asupra modelului comercial global. În general, alte regiuni decât Statele Unite și Orientul Mijlociu nu au flexibilitate în aprovizionare și nu pot oferi creșteri eficiente pieței globale. Aprovizionarea globală cu GPL este foarte concentrată.

Fluxul comercial global este în curs de restructurare

  Perturbarea aprovizionării din Orientul Mijlociu a condus la o reconfigurare a fluxului comercial global de GPL, stocurile trecând de la acumulare la reducerea structurală, iar dezechilibrele comerciale intensificând fluctuațiile prețurilor. Înainte de martie 2026, bunurile contractuale pe termen lung din Orientul Mijlociu vor fi furnizate în mod stabil pe piețe precum China și Coreea de Sud. După izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu, aprovizionarea cu bunuri spot în Orientul Mijlociu a fost aproape întreruptă, iar livrarea bunurilor contractuale pe termen lung a fost amânată. Cumpărătorii asiatici au fost nevoiți să apeleze la surse din Statele Unite și Africa. Proporția exporturilor SUA către Asia a crescut rapid de la 30% la peste 40%, iar fluxul comercial a fost complet restructurat. Datele din programul de expediere arată că volumul de GPL care sosește în porturile chineze în martie 2026 este de așteptat să fie de aproximativ 2,67 milioane de tone, o creștere de 330.000 de tone față de luna precedentă și o scădere de 280.000 de tone față de aceeași perioadă a anului trecut. Creșterea de la lună la lună a sosirilor a venit în principal din Statele Unite, în timp ce sosirile din Orientul Mijlociu au scăzut semnificativ. Dependența de importuri în sudul Chinei depășește 80%, iar proporția mărfurilor din Orientul Mijlociu este de până la 83%. Acesta a fost cel mai grav afectat, prețurile spot conducând creșterea națională.

   Stocurile globale de GPL sunt la un nivel moderat scăzut. Datele de la U.S. Energy Information Administration (EIA) arată că stocurile de propan din Statele Unite în primul trimestru al anului 2026 au fost sub media pe cinci ani pentru aceeași perioadă. După destockarea în timpul sezonului de consum maxim, reaprovizionarea a fost lentă și a existat o lipsă de „tampon” de stoc. În ceea ce privește stocurile portuare din Asia, din 19 martie, stocul eșantion de GPL în marile porturi interne din China a fost de aproximativ 2,3238 milioane tone, acumulându-se ușor față de perioada anterioară, dar totuși sub nivelurile din aceeași perioadă din 2024 și 2025, rămânând la un nivel mediu în ultimii ani. Structura inventarului arată caracteristicile „inventarului explicit ridicat și stocului circulant scăzut”. Reticența importatorilor de a vinde duce la un volum redus de circulație, crescând dificultatea întreprinderilor din aval de a obține mărfuri. Presiunea stocurilor este concentrată mai degrabă în legătura comercială decât în ​​legătura de consum terminal. Această tensiune structurală amplifică și mai mult fluctuațiile prețurilor.

Rezumat și Outlook

  În al doilea trimestru al anului 2026, contradicția de bază pe piața GPL va fi în continuare perturbarea ofertei cauzată de situația geopolitică din Orientul Mijlociu. Schimbările din partea ofertei vor continua să domine tendința prețurilor, iar partea cererii va intra treptat în sezonul de vârf. Se așteaptă ca modelul cererii și ofertei să fie restabilit treptat. Dacă conflictul din Orientul Mijlociu se atenuează, strâmtoarea Hormuz reia navigația și instalațiile NGL din Arabia Saudită și Iran sunt reparate, exportul de GPL din Orientul Mijlociu se va redresa rapid, decalajul global de aprovizionare se va reduce, prețurile internaționale vor scădea de la nivelurile lor ridicate, costurile interne de import vor scădea, iar prețurile futures se vor confrunta cu o presiune descendentă. Dacă conflictul continuă să escaladeze și instalațiile energetice continuă să fie deteriorate, aprovizionarea globală va rămâne strânsă pentru o lungă perioadă de timp, iar prețurile vor rămâne la un nivel ridicat, cu fluctuații. Pe partea cererii, în a doua jumătate a celui de-al doilea trimestru, vara a sosit în emisfera nordică. Cererea de ardere civilă a rămas stabilă, în timp ce cererea pentru industria chimică a crescut treptat pe măsură ce sectoarele din aval și-au reluat activitatea. Rata de operare a PDH este de așteptat să crească, iar cererea de GPL intră treptat în sezonul de vârf. Partea cererii va oferi suport pentru prețuri și va atenua presiunea corecției prețurilor după ce prima de aprovizionare se estompează. Pe termen scurt, conflictul geopolitic din Orientul Mijlociu nu s-a atenuat, prima de aprovizionare încă există, iar prețul GPL rămâne într-un model relativ puternic. Pe termen mediu și lung, în cazul în care oferta se va redresa, prețul GPL va reveni treptat la fundamente din cauza tragerii din afara sezonului pentru cerere. Investitorii trebuie să monitorizeze îndeaproape variabilele de bază, cum ar fi progresul conflictului din Orientul Mijlociu, transportul maritim în Strâmtoarea Hormuz, repararea instalațiilor din Arabia Saudită și Iran, volumul exporturilor din Statele Unite, sosiri și stocuri interne etc., pentru a controla riscul fluctuațiilor prețurilor și pentru a se angaja în principal în tranzacționarea cu valuri.

  În general, creșterea semnificativă a prețurilor interne la GPL din martie 2026 este o manifestare concentrată a fragilității modelului global de aprovizionare cu energie. Presiunea triplă a conflictului geopolitic din Orientul Mijlociu, eșecul instalațiilor cheie și obstrucționarea canalelor de transport maritim a împins fundamentele pieței GPL de la slăbit la strâns, evidențiind caracteristica structurală a pieței GPL din China fiind foarte dependentă de aprovizionarea internațională. În viitor, modelul global de aprovizionare cu GPL va continua să fie restructurat. Creșterea cotei de aprovizionare a Statelor Unite, normalizarea riscurilor de aprovizionare în Orientul Mijlociu și diversificarea fluxurilor comerciale vor deveni tendințe pe termen lung. Pentru produsele autohtone.